서진시스템의 베트남 공장 전경./서진시스템 이 기사는 2026년 8월 4일 16시 01분 조선비즈 머니무브(MM) 사이트에 표출됐습니다. 코스닥 상장사 서진시스템이 3000억원 규모의 영구채 발행에 난항을 겪고 있는 가운데, 최대주주가 직접 회사에 자금을 수혈하면서 영구채 조달 규모 또한 줄일 가능성이 제기된다. 영구채 규모가 감소한다면, 발행 또한 속도가 붙을 것이란 기대가 나오고 있다. 4일 투자은행(IB) 업계에 따르면 서진시스템은 올해 상반기부터 3000억원 규모의 영구채 발행을 추진하고 있다. 서진시스템은 지난 4월 1800억원 규모의 제3자 배정 유상증자를 단행한 데 이어 또다시 자금 조달에 착수한 상황이다. 에너지저장장치(ESS), 반도체, 통신, 전기차 부품 등을 생산하는 서진시스템은 지속적인 투자로 생산 능력을 늘려 글로벌 사업을 확대한다는 복안이다. 다만 서진시스템의 영구채 발행은 난항을 겪고 있다. 세금을 비롯한 문제가 발생하면서 투자자들이 선뜻 투자를 결정하지 못하고 있기 때문이다. 릴게임 도그하우스 서진시스템의 베트남 현지 법인은 올해 초 베트남 세무당국으로부터 약 1000억원에 대한 부가가치세 납부를 요구받은 바 있다. 이 과정에서 베트남 현지에 머무르고 있던 전 대표가 출국 제한 조치를 당하기도 했다. 이 같은 리스크가 불거지면서 서진시스템은 아직 투자 유치를 마치지 못한 것으로 알려졌다. 다만 지난달 전 대표가 스틱인베스트먼트에 회사 지분을 매각하면서 확보한 자금 약 1293억원 대부분을 회사에 대여하기로 했다. 그런 만큼 회사는 발행 규모를 줄일 수 있는 여유가 생겼다는 것이다. 아무래도 투자 유치 규모가 줄어들면 발행 절차에는 속도가 붙을 수 있다. IB 업계 관계자는 “투자에 속도를 내야 하는 서진시스템으로서는 빠른 자금 조달이 필요한 상황”이라며 “영구채 발행 규모를 줄이면 자금 조달 속도 문제도 해결할 수 있을 것”이라고 말했다. 실제 서진시스템은 수년간 선제적인 투자로 생산능력을 확대해 나가며 시장 내에서 입지를 키워가고 있다. 바다이야기 모바일게임 시설 투자 규모를 엿볼 수 있는 유형자산 취득액은 2020년부터 매년 1000억원 이상이 투입되고 있으며, 2025년에는 2926억원의 유형자산 취득이 이뤄졌다. 서진시스템의 연결 기준 영업이익은 2020년 50억원에서 2025년 11억원 수준으로 감소했으나, 매출 규모는 크게 증가하면서 시장 。유율을 빠른 속도로 끌어올리고 있다. 같은 기간(2020~2025년) 서진시스템의 매출액은 3219억원에서 1조663억원으로 3배 이상 급증했다. 최근 AI 데이터센터 수요가 급증하면서 서진시스템의 시장 내 입지도 견고해지고 있다. 경쟁이 치열해지는 AI 업계에서 데이터센터를 당장 짓더라도 전력망 연결이 늦어지면서 자체 전력 시설을 갖추려는 시도가 늘어나고 있는 영향이다. AI 분야 투자가 가장 활발한 미국에서는 데이터센터에 전력망을 연결하는 데 3~5년이 걸리는 것으로 알려졌다. 이에 따라 전력망 구축에 필요한 ESS 수요도 급증하고 있다. 서진시스템은 최근 글로벌 1위 연료전지 기업인 블룸에너지와 785억원 규모의 고체산화물 연료전지(SOFC) 모듈, 부품 공급 계약을 맺으면서 AI 데이터센터 전력 공급망에 참여하는 등 사업을 확장하고 있다. 습니다. 코스