“지금 가장 뜨거운 섹터인 인공지능(AI) 반도체에 초과 투자하는 것 자체는 잘못이 아닙니다. 다만 증시의 방향성이 흔들릴 때 살아남을 수 있는 구조를 마련해야 합니다.” 영국 자산운용사 L&G자산운용의 에릭 아들러 최고경영자(CEO)는 매일경제와 인터뷰에서 소수 종목에 쏠린 국내 증시와 이를 좇는 개인투자자들을 향해 이같이 말했다. 그는 배가 뒤집히지 않도록 바닥에 싣는 무게추를 뜻하는 ‘밸러스트(ballast)’라는 표현을 썼다. 물길을 빠르게 내달리게 해주는 ‘돛’을 접는 것이 아닌, 배가 흔들려도 중심을 잡아줄 ‘무게추’를 함께 실으라는 조언이다. L&G자산운용은 운용자산(AUM) 약 1조6000억달러의 영국계 자산운용사다. 홍콩·도쿄·싱가포르 등 아시아 5개 시장에서도 활발히 활동 중이며 역내 운용자산은 2400억달러를 넘는다. 액티브 채권운용 및 사모시장·자산관리 분야를 중심으로 블랙스톤·매뉴라이프 등과 파트너십을 맺고 있다. 아들러 CEO는 한국 개인투자자를 정교하다고 평가했다. 그는 “한국 투자자는 개인적 판단에 따라 투자처를 곧바로 갈아탄다”며 “시장에서 벌어지는 일을 아주 가까이서 좇고 성과를 직접 추적한다”고 말했다. 이어 “반면 유럽은 한 번 투자하면 더는 생각하지 않는 편”이라고 비교했다 릴게임 황금성릴게임 . 다만 이 같은 투자 문화가 장기적 관.에서 취약할 수 있다는 것이 아들러 CEO의 진단이다. 고령화 사회의 장기적 안정성을 위해서는 연금저축 제도 개선과 사모시장 투자 확대 등 자산의 분산투자 문화가 정착돼야 한다는 것이다. 아들러 CEO는 “영국에서도 연금저축 자산 투자에서 반도체와 같은 성장 자산에 높은 비중을 가져가는 것이 최근의 디폴트 투자 전략”이라면서도 “다만 단기 수익을 위한 극단적 집중은 장기적으로 상방보다 하방이 크다”고 경고했다. “레버리지發 변동성에도 투자 매력 여전” AI 발전의 파고 속에서도 한국 증시는 여전히 투자 매력이 높다고 평가했다. 최근 블룸버그가 내놓은 “한국이 투자 부적합(uninvestable) 국가가 되고 있다”는 칼럼에 대해서는 장기적으로 우려할 사항은 아니라고 봤다. 아들러 CEO는 “단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 이슈가 비교적 신속하게 다뤄진 것 같다”며 “현재 레버리지로 인한 비정상적 변동성과 우려는 대부분 정상적인 수준으로 돌아온 것으로 보인다”고 일축했다. 6~7월의 단기 변동성이 외국인 투자자의 투자 결정에 유의미한 영향을 미치지는 않을 것이라는 진단이다 모바일 바다이야기규칙 . 그는 “하락장에서 한국 지수 및 반도체 분야의 투자 비중을 축소하지 않았다”며 “오히려 자사 일부 액티브 포트폴리오의 경우 지난 7월 기술주 약세를 활용해 한국의 글로벌 기술주 종목들의 비중을 확대했다”고 귀띔했다. 관련 기업들의 경기 민감도가 낮아지고 있고 진입 가격도 낮게 형성돼 있어 오히려 매수 기회라는 것이다. 고령화 사회, 韓 연금시장 주목 아들러 CEO는 한국도 영국이 앞서 겪은 고령화 국면에 들어선 만큼 연금시장의 무게가 갈수록 커질 것으로 봤다. 다만 한국의 경우 고수익을 원하는 금융문화가 강하고 손바꿈이 빨라 장기 투자에 대한 금융권과 정부 차원의 노력이 필요하다고 조언했다. 영국은 이미 2012년 도입한 퇴직연금 자동가입 제도로 90% 이상의 근로자를 직장 연금에 편입시켰다. 근로자가 따로 신청하지 않아도 사업주가 연금에 자동으로 가입시키고, 원하지 않는 사람만 빠져나가는 구조다. 제도 도입 직전 50%에 못 미쳤던 직장 연금 가입률은 현재 탈퇴율이 10% 수준에 머물고 있다. 2025년 통계에 따르면 연평균 수익률은 6~8%를 자랑한다. 그는 “확정급여형(DB)도 수십 년은 남겠지만 인구구조 문제의 답은 확정기여형(DC)”이라며 “급하게 바꿀 필요는 없고 꾸준히 가면 된다”고 조언했다 야마토릴 . 국내에서 소외된 사모시장에 대한 조언도 내놨다. 아들러 CEO는“사모대출은 만기가 정해져 있고 이자가 꼬박꼬박 들어오기 때문에, 돈이 묶인 자산처럼 보여도 실제로는 현금이 계속 흘러나온다”며 “여기서 나온 현금을 부동산처럼 경기를 타는 자산에 다시 넣고, 인프라는 물가가 오르면 수익도 따라 오르는 장기 수입원으로 쓰는 식의 조합이 가능하다”고 설명했다. 실제 영국에서는 L&G를 비롯한 17개 주요 직장연금 사업자가 2030년까지 DC 디폴트 펀드 자산의 10% 이상을 사모시장에 투자하기로 하는 자율 협약을 맺었다. L&G의 대표 타깃데이트펀드(TDF)에서는 사모 자산 비중이 이미 10%를 달성했다. L&G자산운용은 이 같은 경험을 바탕으로 한국 진출에 나선다. 국내 운용사와의 TDF 등 공동 상품 개발, 기관투자자와의 협업을 통해 장기 연금시장에 진출한다는 계획이다. 한국 개인 투자자들에게는 “자주 갈아타고 싶다면 오히려 유동성·비유동성 자산의 균형을 유지해야 발이 묶이지 않는다”는 조언도 내놓았다. ‘여의도란도란’은 매주 주말, 금융투자업계 인물을 조명하는 매일경제 증권부의 온라인 기획 연재물입니다. 시장을 움직이는 결정의 순간부터 잘 드러나지 않았던 업계 뒷이야기까지, 사람을 중심으로 자본시장 흐름을 풀어냅니다. 연금 자동가입 제도