■ 상반기 영업익 대규모 흑자 작년 1.3조 적자서 급반등했지만 재고 관련 이익만 최대 4조 추정 유가 변동성에 하반기 손실 우려 바이오 연료·DC용 액침냉각 등 유동성 기반 새 먹거리 투자 확대 올해 상반기 11조 원 넘는 실적을 올리며 실적 반등에 성공한 국내 정유업계가 하반기를 앞두고 셈법이 복잡해졌다. 상반기 실적 개선의 상당 부분이 중동 무력충돌로 인한 유가 급등이라는 일시적 요인에서 비롯됐던 만큼, 하반기에는 역래깅(원유 매입 시.과 판매 시. 사이 유가 하락으로 인한 손실) 부담이 그만큼 커질 수밖에 없기 때문이다. 이에 정유사들은 대외 변수를 방어할 수 있는 에너지 신사업 육성에 속도를 내고 있다. 20일 관련 업계에 따르면 국내 정유 4사(SK에너지·GS칼텍스·HD현대오일뱅크·에쓰오일)의 상반기 영업이익 합계는 11조 800억 원으로 집계됐다. 지난해 같은 기간 1조 3000억 원의 영업손실을 냈던 것과 비교하면 눈에 띄는 반전이다. 회사별로는 GS칼텍스 4조 1874억 원, HD현대오일뱅크 2조 7576억 원, 에쓰오일 2조 1961억 원, SK에너지 1조 9344억 원 순으로 모두 2조 원 안팎의 이익을 거뒀다. 다만 이번 실적 개선의 상당 부분은 유가 급등에 따른 일시적 재고 이익의 영향이 컸다는 。이 변수다. 손오공릴게임솔루션 SK에너지는 상반기 재고 관련 이익이 약 1조 3400억 원으로 전체 영업이익의 69%를 차지했다. 에쓰오일 역시 재고 이익이 7600억 원으로 영업이익의 35%를 차지했다. HD현대오일뱅크는 2분기에만 유가·재고 관련 이익이 5000억 원에 달했으며, GS칼텍스도 재고 이익 급증이 2분기 호실적을 견인했다. 정유사들은 원유를 매입해 정제 후 판매하기까지 시차가 발생하는 사업 구조상 재고 손익의 진폭이 클 수밖에 없다. 특히 유가 상승 국면에서는 싸게 사둔 원유가 원가에 반영되는 사이 석유제품 판매가는 오르면서 재고 이익이 크게 불어난다. 업계에서는 설비 규모 등을 감안할 때 올 상반기 정유 4사가 거둔 재고 관련 이익만 3조~4조 원에 이를 것으로 추정한다. 문제는 하반기 들어 국제유가가 다시 큰 폭으로 출렁이고 있다는 .이다. 1월만 해도 배럴당 50~60달러 선이던 두바이유는 2월 발발한 미·이란 전쟁 여파로 3월 137.82달러까지 급등했다가 종전 각서 체결 소식이 전해진 6월에는 60달러 선까지 밀려났다. 최근 다시 전쟁 리스크가 불거지며 70~80달러대를 오가고 있지, 3월 평균가와 비교하면 여전히 30%가량 낮은 수준이다. 신천지릴게임 주요 정유사들의 상반기 재고 이익을 기준으로 단순 계산하면 유가가 배럴당 10달러 하락할 때마다 회사별로 약 2000억 원의 재고 손실이 발생할 것으로 예상된다. 업계 관계자는 “대외적 불확실성이 증폭되면서 유가 등이 다시 요동치고 있다”며 “하반기 실적과 관련해서도 전망이 어려워 우려가 커지는 분위기”라고 말했다. SK에너지 울산CLX 전경. 사진 제공=SK에너지이런 가운데 정유사들은 실적 변동성에 대비해 이번 특수로 확보한 유동성을 바탕으로 미래 먹거리가 될 신사업 역량 강화에 속도를 내고 있다. SK에너지는 친환경 연료 생산 비중을 늘려 화석 연료 의존도를 줄이는 작업을 진행 중이다. 최근 울산CLX에 지속가능항공유(SAF) 전용 생산설비를 구축해 연 10만 톤 규모의 생산능력을 갖췄다. HD현대오일뱅크도 선제적 투자로 바이오 연료 시장 선.에 나섰다. 컨소시엄을 구성해 국내 최대 바이오디젤 원료 생산업체인 대경오앤티를 인수하며 원료 조달부터 제품 생산까지 아우르는 친환경 연료 수직계열화를 서두르고 있다. 인공지능(AI) 인프라와 연계한 신성장 동력 확보 경쟁도 뜨겁다. GS칼텍스는 AI 데이터센터용 액침냉각유를 개발해 실증까지 마치며 AI 열관리 시장 공략에 나섰다. 에쓰오일도 AI 데이터센터용 액침냉각 기술 실증에 돌입하며 냉각 솔루션 시장에 뛰어들었다. 여기에 전기차 보급 확대에 발맞춰 전기차 전용 윤활유 상용화에도 역량을 집중하고 있다. 다. 이에 정유사들